El Gobierno recibió esta semana un nuevo desembolso del Fondo Monetario Internacional (FMI), pero el dinero llega mientras la deuda pública sigue creciendo, el presupuesto de 2027 todavía tiene una brecha de financiamiento y se acerca la fecha para presentar una reforma al sistema de pensiones, al mismo tiempo que la economía mostró un crecimiento de 5.1% durante el segundo trimestre.

El FMI libera $138 millones

El Directorio Ejecutivo del FMI aprobó el desembolso inmediato de $138 millones para El Salvador, luego de concluir las revisiones segunda y tercera del acuerdo por hasta $1,400 millones que permanecían pendientes.

El organismo aceptó además algunas exenciones por compromisos que el gobierno no cumplió, principalmente relacionados con la acumulación de Bitcoin, y mantuvo entre las condiciones del programa medidas para fortalecer las finanzas públicas, aumentar la transparencia y reducir la participación estatal en actividades vinculadas con la criptomoneda.

Uno de los compromisos que quedó calendarizado es la reforma al sistema de pensiones. El gobierno deberá presentar la propuesta a la Asamblea Legislativa a más tardar en junio de 2027 y buscar su aprobación antes de finalizar septiembre de ese año, después de que incumpliera el plazo original para presentar los cambios.

El desembolso también estuvo acompañado de cambios en Chivo Wallet. Como parte de los compromisos con el FMI, el gobierno vendió en mayo la mayoría de la plataforma a la estadounidense Linguard Labs, que asumió el control de sus operaciones y prepara una versión 2.0 enfocada en servicios financieros en dólares y alejada del Bitcoin. La nueva empresa incluso tendrá la facultad de introducir nuevos servicios y cobrar comisiones a los usuarios.

La deuda sigue creciendo

El desembolso llega en un momento en que la deuda pública continúa aumentando. El saldo alcanzó los $35,038 millones en agosto, $77.58 millones más que en julio y alrededor de $1,231 millones por encima del cierre de 2025.

Dentro de esa deuda también creció la obligación del gobierno con los fondos de pensiones, que pasó de $11,714.38 millones en julio a $11,761.31 millones en agosto.

La presión será mayor el próximo año, cuando termine el período de gracia para el pago de los intereses de esta deuda. El FMI calcula que el Gobierno deberá reconocer unos $2,300 millones en intereses acumulados, mientras S&P Global Ratings había estimado que los pagos relacionados con estos intereses podrían alcanzar unos $2,400 millones durante 2027.

A esto se suma el proyecto de presupuesto para 2027, que contempla gastos por $12,421 millones y deja una brecha de $515 millones que el Gobierno todavía deberá financiar.

La economía creció, pero no todos los sectores avanzaron igual

En contraste con las presiones sobre las finanzas públicas, el BCR reportó que la economía salvadoreña creció 5.1% durante el segundo trimestre, por encima del 4.8% registrado en los primeros tres meses del año.

La construcción fue una de las actividades que más creció, con un aumento de 11.2%, mientras varios servicios también registraron resultados positivos. El consumo de los hogares tuvo un aporte importante, apoyado por las remesas, aunque estas han perdido fuerza durante el año.

El resultado no fue uniforme. El sector agropecuario cayó 0.9% durante el trimestre y enfrenta además problemas relacionados con la falta de lluvias, los altos costos de producción y las pérdidas acumuladas en cultivos y ganadería.

El agro enfrenta un panorama más complicado

Las lluvias recientes han mejorado la humedad en algunas zonas, pero llegaron demasiado tarde para recuperar completamente los cultivos afectados por los períodos secos anteriores. FEWS NET advierte que las precipitaciones no son suficientes para revertir los daños acumulados en los granos básicos.

El problema también se refleja en el empleo. Organizaciones de la Mesa de Justicia Climática estiman que el sector agrícola perdió 72,259 puestos de trabajo entre 2019 y 2024, en un contexto de bajos ingresos, poco acceso al crédito y mayores dificultades para producir.

Además, las remesas podrían aportar menos impulso a la economía durante la segunda mitad del año. Entre enero y agosto crecieron 3.8%, muy por debajo del 18.4% registrado en el mismo período del año anterior, una desaceleración que algunos economistas consideran que podría restar fuerza al consumo y a otras actividades.

Combustibles y jornada laboral completan la agenda

Los precios de los combustibles se mantuvieron sin cambios para la primera quincena de octubre, pero siguen muy por encima de los niveles de enero: la gasolina superior acumula un aumento de 33.9%, la regular de 35.2% y el diésel de 42.1%.

En el mercado laboral, mientras tanto, continuó la discusión sobre una posible reorganización de las 44 horas semanales. La propuesta no contempla reducir el número total de horas, sino distribuirlas de otra manera, incluso mediante horarios escalonados para reducir el impacto sobre el tráfico.

Así, la semana dejó una economía que mantiene un crecimiento elevado, pero también un Gobierno que llega a 2027 con más deuda, una importante brecha presupuestaria y una reforma de pensiones pendiente, mientras sectores como el agro y las remesas muestran señales de menor dinamismo.