El Fondo Monetario Internacional (FMI) informó que su Directorio Ejecutivo concluyó la segunda y tercera revisiones del acuerdo de El Salvador en el marco del Servicio Ampliado del Fondo (EFF), lo que permite un desembolso inmediato equivalente a 101.96 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG), equivalentes a, aproximadamente, $138 millones.

El organismo multilateral considera que «la economía de El Salvador continúa mostrando un sólido desempeño, gracias a la mejora de la seguridad y al aumento de la confianza de los inversionistas, lo que refleja los esfuerzos por reducir los desequilibrios macroeconómicos».

Además, estima que la consolidación fiscal ha avanzado, los amortiguadores de liquidez y reservas se han reforzado aún más, y continúan las reformas en los ámbitos de la resiliencia financiera, la gobernanza y la transparencia. Los esfuerzos para reducir la implicación del Estado en actividades relacionadas con Bitcoin y fortalecer la regulación y supervisión de los criptoactivos continúan.

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Asimismo mantener estos avances requerirá una implementación decisiva y oportuna del programa.

 El acuerdo EFF de 40 meses de El Salvador fue aprobado el 26 de febrero de 2025, con un acceso total equivalente a 1,033.92 millones de DEG (aproximadamente $1,400 millones).

El informe dice que la consolidación fiscal en El Salvador ha avanzado en líneas generales con los objetivos del programa, y los objetivos de reservas y liquidez se han cumplido cómodamente. Se han logrado avances importantes en reformas del sector financiero, transparencia fiscal, reformas AML/CFT y la transferencia de la mayoría de la propiedad y el control de la cartera electrónica gubernamental Chivo a un operador privado.

Sin embargo, agrega el documento, «ciertos criterios de rendimiento no se cumplieron, incluido el de acumulación de Bitcoin, para el cual se concedieron exenciones basadas en medidas correctivas sólidas y compromisos renovados».

De cara al futuro, subraya el organismo, el programa seguirá centrado en fortalecer la sostenibilidad fiscal, reconstruir los colchones externos, reforzar la resiliencia del sector financiero, impulsar reformas de gobernanza y transparencia, y apoyar un crecimiento más fuerte e inclusivo.

Reforma en el sistema de pensiones

Tras retrasos anteriores, asegura, se llevarán a cabo reformas en pensiones y servicio civil para apoyar los objetivos de consolidación fiscal. Los esfuerzos continuarán para reducir la implicación del Estado en actividades relacionadas con Bitcoin, fortalecer la regulación y gobernanza de los criptoactivos y mejorar la transparencia respecto a las tenencias de criptoactivos del sector público. No se prevé ninguna acumulación adicional de Bitcoin más allá de las donaciones documentadas.

Tras la discusión de la Junta Ejecutiva sobre El Salvador, el Sr. Dan Katz, Primer Subdirector General y Presidente, emitió la siguiente declaración:

«El programa económico de El Salvador, apoyado por el Acuerdo de Fondo Extendido, ha estado generando beneficios tangibles y las autoridades permanecen comprometidas al más alto nivel para alcanzar sus objetivos. El crecimiento real del PIB ha superado las expectativas, los resultados sociales han mejorado, los amortiguadores fiscales y externos se han fortalecido y los diferenciales soberanos han disminuido notablemente».

Según el funcionario, «el progreso en la agenda de reformas ha continuado, aunque persisten desafíos en la implementación en algunas áreas. En medio de una creciente incertidumbre externa, la implementación decisiva del programa y una sólida planificación de contingencias siguen siendo esenciales. Mantener el impulso de las reformas, incluyendo la implementación oportuna de medidas correctivas acordadas y reformas retrasadas, será clave para salvaguardar la estabilidad macroeconómica, preservar la credibilidad del programa y apoyar un crecimiento duradero e inclusivo».

«La consolidación fiscal sostenida sigue siendo esencial para situar la deuda pública firmemente en una trayectoria descendente y salvaguardar el ancla de la deuda. Lograr mayores superávits primarios requerirá nuevas mejoras en la administración de ingresos, la contención continua del gasto y reformas oportunas en las pensiones y la administración pública. Además, los esfuerzos deben continuar para fortalecer la gestión financiera pública, reconstruir los amortiguadores de liquidez del gobierno y mejorar las operaciones de tesorería y gestión de deuda, incluyendo evitar futuros deslizamientos. Proteger el gasto social prioritario sigue siendo esencial para apoyar una reducción adicional de la pobreza.

«El fortalecimiento adicional de los amortiguadores externos y la resiliencia del sector financiero sigue siendo una prioridad. La acumulación de reservas debería continuar, junto con los esfuerzos para mantener amortiguadores de liquidez bancarios adecuados. Mientras tanto, la supervisión y regulación de las instituciones financieras debe reforzarse, incluyendo las cooperativas y las instituciones financieras públicas, para permitir una expansión prudente del crédito privado. La estabilidad financiera también se verá respaldada por nuevas reducciones en el nexo entre el banco soberano y la implementación de las recomendaciones restantes de evaluación de salvaguardias, incluida la modernización de la ley orgánica del banco central. También se necesitan esfuerzos continuos para mejorar la calidad y la puntualidad de las estadísticas del sector externo.

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«Los esfuerzos para fortalecer la gobernanza, la transparencia y el clima empresarial deben continuar. Las prioridades deben centrarse en mejorar aún más la información fiscal y del sector público, fortalecer la transparencia de la titularidad beneficiaria, mejorar la divulgación de las declaraciones de activos y mejorar la eficacia de los marcos anticorrupción y AML/CFT. La implementación sostenida de estas reformas apoyará la eficacia de las políticas, fortalecerá la rendición de cuentas y aumentará la confianza empresarial. Esto debe complementarse con esfuerzos para abordar las carencias de infraestructuras y competencias, atraer inversiones, construir resiliencia y mantener un crecimiento más fuerte, inclusivo y liderado por el sector privado.

Estado se deshace de actividades del Bitcoin

«La implicación del Estado en actividades relacionadas con Bitcoin se está deshaciendo mientras se refuerzan las regulaciones relacionadas. La transferencia de la propiedad mayoritaria y el control de Chivo a un operador privado es un paso bienvenido, y la exposición residual del sector público debería deshacerse por completo. No se espera ninguna acumulación adicional de Bitcoin más allá de las donaciones documentadas. Se debe dar prioridad a mejorar la transparencia y la divulgación de las posiciones de criptoactivos del sector público, mejorando los marcos regulatorios, de supervisión y de gobernanza para los proveedores de criptoactivos, incluyendo enmiendas a la Ley de Emisión de Activos Digitales», finaliza la declaración.