La subida de las tasas de interés en Estados Unidos podría hacer más caro pedir dinero prestado en El Salvador, tanto para el gobierno como para empresas y consumidores, según los economistas Rafael Lemus y Otto Boris Rodríguez, consultados por El Diario de Hoy, quienes también señalan que una economía estadounidense más lenta podría afectar el envío de remesas al país.

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) elevó el pasado miércoles las tasas de interés de referencia en hasta 0.25%, las cuales quedaron entre 3.75% y 4%, en un intento por hacerle frente a la alta inflación persiste en ese país, algo que podría incrementar aún más si la situación macroeconómica se mantiene.

Para Lemus, el principal efecto para El Salvador se debe a que Estados Unidos fija una especie de punto de partida para las tasas que se cobran en los mercados internacionales de deuda, por lo que cuando aumenta el costo de prestar dinero en ese país también se encarece el financiamiento para otros gobiernos y empresas.

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El economista explica que los bonos del Tesoro estadounidense, considerados una referencia para estos mercados, pasaron de tasas de entre 2% y 2.5% en años anteriores a niveles cercanos al 4% en la actualidad. A ese porcentaje se suma el costo que los inversionistas cobran a cada país por la colocación de los bonos soberanos según el riesgo país.

En el caso de El Salvador, esto significa que conseguir préstamos o emitir deuda en el exterior seguirá siendo caro, y apunta: «Como las tasas de los mercados internacionales se fijan con la tasa piso, que son los bonos de Estados Unidos […] implica que El Salvador todavía no puede conseguir deuda barata en los mercados internacionales porque tiene que pagar 4% como piso más el riesgo de El Salvador”.

“Fácilmente no puede conseguir deuda abajo de 8%”, agrega el economista al referirse al costo que puede enfrentar el país cuando busca dinero en los mercados internacionales.

El problema también puede llegar a las empresas que necesitan pedir préstamos para poner en marcha nuevos proyectos, ampliar sus operaciones o realizar inversiones, porque cuando aumenta el costo del dinero también se vuelve más caro financiar esas actividades.

No obstante, Lemus explica que en los bancos salvadoreños el aumento no necesariamente se sentirá de inmediato ni con la misma intensidad, debido a que el sistema financiero local tiene sus propias condiciones y otras fuentes de dinero. Sin embargo, señala que los bancos trabajan con dólares y también obtienen parte de sus recursos del exterior, donde las tasas ya son más altas.

“En la parte interna no necesariamente se da el ajuste con la misma velocidad que lo hacen los mercados internacionales”, explica. Aun así, considera que el mayor costo del dinero termina llegando al sistema local, aunque pueda tardar más tiempo.

Por su parte, Rodríguez coincide en que las tasas internacionales podrían afectar el financiamiento externo para el país, por lo que «los créditos a los que acceda el país podrían ser más caros porque sube el piso de las tasas de interés”, afirma.

El economista también señala que unos préstamos más caros pueden hacer que personas y empresas pidan menos dinero, lo que reduciría la cantidad de créditos colocados por los bancos del país norteamericano, algo que podría contribuir a que la economía estadounidense pierda ritmo.

Ese último efecto también podría sentirse en El Salvador si la desaceleración de Estados Unidos afecta el empleo y los ingresos de los salvadoreños que viven en ese país, pues una economía con menor crecimiento puede terminar reduciendo el dinero que los migrantes envían a sus familias.

Al mismo tiempo, el también ex vicepresidente del Banco Central de Reserva (BCR) considera que la subida de las tasas de interés en EE.UU. podría tener efectos adversos para la Inversión Extranjera Directa (IED) que recibe El Salvador, sobre todo la proveniente de dicho país.

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Mientras tanto, Lemus considera que el comportamiento de los precios de la energía será importante para las próximas decisiones de la Fed, especialmente por los conflictos internacionales que han mantenido presión sobre el mercado del petróleo.

“El conflicto de Medio Oriente no se resuelve tan pronto, tampoco el de Rusia a Ucrania, que son los que han estado moviendo el mercado de derivados de petróleo”, afirma.

Según Lemus, si estos factores mantienen los precios elevados y la inflación vuelve a tomar fuerza, Estados Unidos podría mantener las tasas altas o incluso subirlas nuevamente para tratar de contener el aumento de los precios.