El próximo 1 de octubre, la junta directiva del Fondo Monetario Internacional (FMI) revisará los acuerdos a nivel técnico que alcanzó recientemente con El Salvador, los cuales incluyen combinar las segunda y tercera revisiones del programa de $1,400 millones que ambas partes suscribieron a inicios de 2025.

Este programa de Servicio Ampliado del Fondo (SAF), que se traduce en un apoyo del multilateral para que el gobierno ordene sus finanzas públicas, había presentado un retraso de varios meses debido a una serie de incumplimientos de los compromisos adquiridos por parte del gobierno salvadoreño, entre los cuales estaban la ausencia de una propuesta de reforma al sistema de pensiones y las continuas actividades relacionadas con Bitcoin.

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Sin embargo, el pasado 3 de septiembre el FMI emitió un comunicado que terminó por destrabar los retrasos, en el cual anunció que las revisiones que estaban pendientes desde septiembre de 2025, incluyendo la de marzo de 2026, se harían en una sola, al mismo tiempo que confirmó que, finalmente, el gobierno sí reformará el sistema previsional el próximo año, algo que de todas formas ocurrirá en una fecha posterior a la que se había estimado en el calendario original del SAF, de ahí que se considere como un incumplimiento técnico.

Ante esto, el calendario de la junta directiva del Fondo, publicado en el sitio web del organismo, confirma que dentro de pocos días se revisará dicho acuerdo técnico que se anunció a principios de este mes, pero también confirma que se analizarán las solicitudes que ha hecho el gobierno para que el FMI lo exima de haber incumplido algunos de los compromisos del acuerdo.

Puntualmente, la agenda de la junta directiva arroja que para el 1 de octubre se revisarán las «solicitudes de exención por el no cumplimiento de los criterios de desempeño y modificación de los criterios de desempeño», algo que el comunicado del 3 de septiembre ya había anunciado como parte de los procesos a seguir para activar un nuevo desembolso por hasta $140 millones para el país.

Esta confirmación dentro de los puntos de agenda que abordará la junta directiva del Fondo termina por confirmar lo señalado recientemente por la firma inglesa EMFI, la cual afirmó en un análisis sobre la actualización del programa que el país logró que el FMI cediera ante los incumplimientos de los compromisos de parte del gobierno salvadoreño.

«Clarificar y documentar el Bitcoin y comprometerse a abordar las pensiones parecen haber sido suficientes para que el FMI cediera terreno”, señaló la agencia EMFI en su análisis, en el cual también explicó que el desembolso de $140 millones, de hecho, se quedaría por debajo de lo que el país hubiera obtenido en caso de haber cumplido con los compromisos según el calendario del SAF.

Algunos economistas en el país, así como otros análisis de otras firmas como Fitch Ratings y S&P Global, consideran que las razones detrás de los retrasos en uno de los compromisos, como el de reformar las pensiones, es el calendario electoral que se avecina, ya que modificar los aspectos paramétricos del actual sistema (edad de jubilación, tiempo trabajado o las cotizaciones) podría implicar un coste político en los comicios programados para finales de febrero de 2027.

De hecho, expertos como Patricio Pineda, de la Mesa de Trabajo por una Pensión Digna, calculan que serían hasta 600,000 trabajadores que se verían afectados con una eventual reforma, por lo que señalan que ese posible escenario es lo que llevó al gobierno a ralentizar el avance del Programa y a solicitar la prórroga al FMI.

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Aun así, y aunque la segunda y tercera revisión se combinen en una sola, el país todavía mantiene un desfase en la trayectoria que debería llevar el programa, pues según el calendario oficial, el pasado 5 de septiembre tuvo que haberse completado una cuarta revisión, sin embargo, no ha ocurrido así.

El FMI, por su parte, indicó en su comunicado del 3 de septiembre que «el programa continúa arrojando resultados positivos», algo que atribuye a un buen desempeño de la economía, al mismo tiempo que añadió que «los desequilibrios fiscales y externos están siendo corregidos de conformidad con los compromisos del programa».